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　　文|秦培景  刘易  金冠然  田鹏  

　　王涛  王子昂  丁科翔  白弘伟

　　阛阓格调守护高位轰动，仍围绕科技干线，格调偏向半导体板块伸开往复。从催化要素和时序上看，下半年常常是国产科技行业的工夫发布、新品迭代的密集周期，半导体、AI期骗、AI算力、国际储能及风电等地方笃定性合手续增强。联接阛阓环境、催化要素以及概括量化方针研判，淡薄关注上述五大主题地方。咱们在论述中还梳理了20个标的组成的主题保举组合供投资者参考。

　　▍A股大势：

　　阛阓流动性合手续走高，行业权重涨幅越过，半导体等科技板块领涨。从外部环境上看，好意思联储降息25bps落地，左证证券时报，好意思联储预测中值露出2025年将再降息50个基点；从里面上看，国内经济数据尚未出现显著好转，经济结构和收入结构调养合手续，财政战略合手续发力，对国内科技产业发展无间注入活力和慈祥。从资金面来看，阛阓流动性保合手宽松。

　　▍主题环境：好意思联储文告年内初次降息，国度主席习近平在集结国形式变化峰会文告中国新一轮国度自主孝敬。

　　1）好意思联储文告年内初次降息。北京时刻9月18日，好意思联储文告年内初次降息25个基点，将联邦基金利率方针区间下调至4.00%-4.25%，这是2024年9月开启降息周期以来的第四次调养，累计降息幅度达125个基点。从战略信号看，利率点阵图露出官员中位预期2025年年底利率将降至3.6%，线路年内仍有两次降息空间。

　　2）国度主席习近平在集结国形式变化峰会文告中国新一轮国度自主孝敬方针：到2035年，中国全经济规模温室气体净排放量比峰值下落7%~10%，力求作念得更好。非化石动力耗尽占动力耗尽总量的比重达到30%以上，风电和太阳能发电总装机容量达到2020年的6倍以上、力求达到36亿千瓦，丛林积存量达到240亿立方米以上，新动力汽车成为新销售车辆的主流，寰球碳排放权往复阛阓秘密主要高排放行业，形式相宜型社会基本建成。

　　▍催化要素：OpenAI开拓者大会，国际核聚变动力大会

　　1）OpenAI开拓者大会。左证OpenAI官方，2025年开拓者大会定于2025年10月6日在旧金山举行，预测迷惑1500多名开拓者进入。演讲嘉宾包括首席实行官Sam Altman、总裁Greg Brockman，大会将设有现场直播的主题演讲，共享 OpenAI在东说念主工智能范畴的最新弘扬和改日愿景，还会有针对最新模子和器具的实操使命坊，为开拓者提供第一手的使用体验。

　　2）国际核聚变动力大会。左证中国国度原子能机构国际融合行径搞定系统，为促进国际聚变能考虑、开拓与示范范畴的科学工夫为止相易，国际原子能机构（IAEA）将于近期召开第30届国际原子能机构聚变能大会（FEC 2025）。会议主题将涵盖磁逼迫、惯性逼迫及翻新逼迫见解本质与表面、聚变工夫与材料、聚变能可行旅途等多项实质。

　　▍重心聚焦：阛阓运转新的主题酝酿阶段，聚焦叙事/事件/事迹高笃定性主题。

　　保举半导体、AI期骗、AI算力、国际储能及风电主题。

　　▍风险要素：

　　中好意思摩擦进一步激化，地缘冲破加重，阛阓资金净流出扩大，国内战略落地不足预期。

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包袱剪辑：何俊熹